小生鄭毅然

投資人進入股票、期貨、選擇權市場，目的就是想賺錢。但是，天下沒有白吃的午餐，幾乎每個投資人在交易之前，都努力從事基本分析及技術分析，多空胸有成竹時，就進場。
投資人這麼用功，到底長期下來，獲利情況如何？
　　分析台灣投資市場，整體狀況如下：
　　一、股票市場：投資人進場時為多頭市場，大部分均會賺錢；但若進場時碰到空頭，就要有技巧。
　　通常，台灣股市5年多空輪替好幾回，所以，經過5年就沒有運氣的問題，即可客觀的知道投資人的獲利狀況。
　　二、如果投資期貨與選擇權，只要有一次1,000點以上的大行情，獲利與否，就可見真章。
　　通常，台灣股市一年內就會有一次1,000點以上的大行情。因此，在期貨與選擇權只需一年經驗，就可掌握獲利狀況。
　　不過，一般投資人太相信自己的基本分析與技術分析，卻不知盲點，因而容易死多死空。
　　基本分析三大盲點
　　第一個盲點
　　歷史正確基本分析資料易得，未來正確基本分析資料難求。但股價永遠反映未來，而不是過去！
　　大環境、產業、個股歷史的正確基本資料蒐集不難，但未來充滿變數，只有個股大股東對公司展望，可由接單氣氛做些評估。
　　當景氣循環的繁榮期末端，投資人常死守「本益比偏低，股價還頻頻往下破底」的績優股，不斷往下攤平，卻大虧！
　　產業景氣循環的谷底期末端，投資人對「本益比偏高，股價還頻頻創新高」的績優股，不但沒有追價買進的勇氣，甚至放空，弄得元氣大傷。
　　切記，不要以為自己掌握大環境及產業資料，就堅持股價展望如何，一定要不斷蒐集資料，並調整心態。
　　第二個盲點
　　利多基本分析，未必是利多！利空基本分析，未必是利空！
　　股市充滿人為控盤，控盤者常利用各種消息，希望影響投資人的決策。控盤者想要出售，利多消息便不斷出籠，吸引投資人搶進；控盤者要大量進貨時，則利空頻傳，投資人可能因此殺出！
　　利空不跌，是做多好時機；利多不漲，則是做空好時機。
　　第三個盲點
　　大型權值股已淪為控盤者的工具，連續大量買進或賣出，與其基本面無關！
　　擁有現金與股票的超級大戶，進出股市會影響大盤多空。有些超級大戶企圖操控大盤，手法為期貨布局在先，現貨隨之而至。目的為利用其實力，先賺取期貨的利潤，而現貨是否會賺錢，就很難說。
　　技術分析四大盲點
　　第一個盲點
　　技術分析的基本前提是，歷史一定會重演，但這不一定正確。投資人若只利用技術分析為投資決策參考，要賺錢，機率非常低！因此，技術分析通常只能參考，千萬別執著！
　　第二個盲點
　　不管平均線、RSI、KD、MACD，雖有參考價值，但要留意其屬性。若能掌握先行指標，獲勝機率高；掌握同時指標，獲勝機率就沒那麼高；若掌握落後指標，獲勝機率就很低！不過，平均線、RSI、KD、MACD均為落後指標，投資人參考時要特別注意。
　　第三個盲點
　　股市控盤者對技術分析瞭若指掌，控盤者會製造陷阱，只做技術分析的投資人極可能誤入陷阱！技術分析工具中，控盤者的進出均會在價量分析清楚呈現，較值得信賴。
　　第四個盲點
　　許多技術分析在大行情中失靈，例如，KD指標於大多頭中不斷提醒：市場已超買，於大空頭中則是市場已超賣。結果KD鈍化，有許多相信KD指標的人因而陣亡！
　　實戰贏家交易心法大公開
　　2005年，寶來曼氏期貨公司舉辦「天下第一期權王實戰競賽」，為期10個月，有2萬多人報名參賽。最後，本書的11位高手脫穎而出，成為頂尖贏家群。
　　這11位贏家，有出身醫師、小型企業主、科技新貴、黑手、有專業操盤手，也有遭資遣退休者，涵蓋老中青，最年輕者只有71年次。他們在股票、期貨、選擇權市場，大部分有痛苦經驗，但他們調整操作心態，進而改變其交易型態，終於成為贏家。
　　綜觀這些贏家的期權交易方式，雖有長線(平均一天交易不到1來回)、中線(平均一天交易1至5來回)、短線(平均一天交易5來回以上)，但其核心交易觀念，亦即交易心法，是一致的。
　　心法一：順勢而為
　　股市參與者包括投資人、國內法人、國外法人、政府基金及大股東，進場前各有多空方向。
　　在個股方面，大股東掌握領先指標業務接單氣氛的變化，準確度非常高；投資人通常過度相信自己的多空判斷；實戰贏家則認為「市場走勢永遠是對的」，市場走勢常由控盤者主導；控盤者須有相當的實力，才能達到目的。
　　想要扮演控盤者及知道其控盤時間，大致為：擁有100億元實力者，可控盤一天；擁有1000億元者，可控盤一至二星期；國安基金有5000億元，控盤3個月。控盤者之間的角力，是股市的常態。
　　台灣股市的大盤，超長線應聽從基本面的好壞；但就短線而言，應聽從控盤者！
　　當控盤者的多空方向與未來基本面不符時，控盤者長線就會付出慘痛的代價！
　　一般投資人只能看清市場由誰主控，然後跟隨控盤者。當然，控盤者多空方向，不見得與基本面相符，但投資人仍應亦步亦趨。期貨市場更應如此！
　　當控盤者被更強的控盤者擊潰時，投資人應見風轉舵，追隨新控盤者的腳步。
　　外資控盤時，向來是期貨布局在先，現貨股票隨後展現實力。而外資期貨布局大都在新加坡摩台指期貨，因此，比較摩台指期貨與台指期貨的相對強弱勢，再看摩台指期貨未平倉部位量的變化，可預知外資在台灣現貨股市展現的多空方向與量能。
　　心法二：嚴守停損紀律
　　現貨股市，只有個股大股東在公司有大利多或大利空時，才會不斷拉抬或摜壓自家股票；上檔價格及下檔支撐，也是大股東決定。台指期貨，只有外資挾巨資及大量現貨股票，占有多空方向發言權！
　　一般投資人實力不足，操盤上必須以「老二」自居，在老大發動大行情時，就能賺取財富！Stop進、Stop出，是老二操盤手法最高指導原則，也是一般投資人股市制勝寶典。
　　Stop一般翻譯為停損，但真正意義為「不猜最高點或最低點，賣在高點已過、並往下突破的次高點，買在低點已過、並往上突破的次低點」。
　　賣在最高點，買在最低點，是控盤者的權利。控盤者憑藉大量的股票，在最高點無限量供應籌碼，最高點才會成立。同樣的情形發生在最低點，控盤者憑藉大量的現金，在最低點無限量買進，最低點才會成立。
　　Stop進與Stop出，提醒投資人：買，不能買在最低點，要買在低點已過的次低點；賣，不能賣在最高點，要賣在高點已過的次高點。所以，操盤時的每一來回，勝率通常不是很高！但長期下來，獲利卻是相當豐碩。
　　投資人猜最低點與最高點，但方向不對時不願停損出場，還會加碼攤平，一直到行情對時才出場。因此，即使來回交易的勝率很高，但大行情一來，方向不對，立刻遭到斷頭命運！
　　Stop既然是投資人最重要的操盤紀律，但設定多少點該Stop最好？這不重要。重要的是，只要設定點一到，馬上跑得乾乾淨淨！能做到這種鋼鐵般的紀律，就是贏家的本質。
　　在過去5次實戰交易大賽中，Stop點設在5至10點者，是短線贏家，一天來回交易5次以上；Stop點設在30至50點者，是中線贏家，一天來回交易1至5次；Stop點設在100點以上，為長線贏家，一天交易不到一個來回。
　　投資人因個性、生活模式不同，適合短、中、長線，應審慎評估；但只要養成Stop進Stop出，而且堅持執行紀律，成為贏家為期不遠！
　　心法三：資金嚴密控管
　　贏家進場後，發現方向錯誤時，會很快停損，所以沒有任何未平倉部位，手上的現金均為可動用的保證金；若方向正確，會順勢加碼，則未平倉部位加重，所需保證金大，可動用的保證金就較少。
　　做對方向，應順勢加碼，但應加碼到多少？答案並不一致，有些贏家會留二分之一的可動用保證金，有的會留三分之一的可動用保證金，少數贏家則採滿倉的方式操作。
　　在這裡要特別提醒讀者，千萬別採滿倉的方式操作，其原因有二：
　　一、採此方式操作的實戰贏家，一開盤就盯緊盤面到收盤。一有風吹草動，方向一改，毫不猶豫Stop出清。這種人是專業操盤人，有足夠的操盤時間，還有鋼鐵般的心臟，一般投資人不容易做到。
　　二、如果建立滿倉部位，碰到行情反轉時，常常很不願意Stop出場。因為原來賺錢的部位，經行情一反轉，反而成為小虧，心有不甘。稍一遲疑，行情大幅逆轉，更不願Stop出場。此時Stop出場，已有相當損失，能再建立的部位被迫縮小，要贏回原有資金水位，難度較高，投資人往往被迫拗單。
　　投資人在原始順境加碼時，應養成至少留有三分之一可動用資金的習慣，如此，當行情由順境轉為逆境時，通常採Stop動作出場時，就不會有太多的壓迫感。
　　養成贏家交易習性，人人都可以是贏家
　　整體觀之，順勢而為、嚴守停損紀律、嚴密資金控管，有助投資人獲利。期權市場投資者眾，只要經過市場洗禮，不斷修正交易習性，可望躋身實戰贏家列車。讀者可由市場面、人性面，快速了解實戰贏家交易心法的哲理，加上用心，你也能成為實戰贏家。

閱畢11篇贏家故事，望著窗外藍天，內心感觸良深。想在各行各業出人頭地成為贏家，是每個人追求夢想的境界。

　　我在美國完成企管碩士學業後，旋即投身芝加哥期貨行業，迄今已超過20年。身為一家期貨公司負責人，我經常思考：「經營期貨公司除了建置交易場所，提供專業服務，還能為客戶創造哪些價值？」
　　當然，人人都夢想能成為贏家，但市場上贏家資訊為何那麼少呢？與客戶互動過程中，營業員該扮演什麼角色？公司盡力提供多元化的金融服務，還能創造哪些價值，為這個行業留下歷史痕跡？
　　探索這一切，都在公司舉辦「天下第一精準王」競賽活動中，得到答案！

36 歲的期勝，在新竹科學園區上班。退伍後沒多久，期勝投入金融市場。先從基金開始，再投資股票。
他的技術分析是從最基本的理論開始學起，通常以短線一至二個月為主，一旦一檔股票低於持有成本的一成，他就會毫不遲疑的砍掉持股，轉到其他的股票。這樣的觀念及執行力，讓他減少虧損。

不過，他自認在現貨市場績效表現不夠突出，就把標的再轉向風險高、報酬率相對也高的期貨市場。期貨市場變化相當快，不能用投資股票的心態來操作，讓他嚐到受傷滋味！不過，他卻能謹記教訓，知道沒有設停損點是最大的錯誤，也馬上修正操作方式。
期勝強調實地操作。他舉例，每家證券公司軟體都不一樣，市場上有十多種軟體，如何使用，如何利用軟體看技術分析？期勝在很多證券公司都有開戶，他一一嘗試操作每家公司的股票操作軟體系統，了解優缺點。

袁院長，南部小鎮的開業醫生。他投資股市不順，改變目標到期貨市場，果然把在股市賠的錢賺了回來。
投入期貨市場，袁院長分析，期貨市場與經濟景氣預期較為同步，且大戶要介入炒作的成功率不高，多空也比較好預測。剛開始，也是賠錢，但他堅持下去，，終於在期貨扳回一城。

網路普及，袁院長上網蒐集資料，學習技術分析，也大量閱讀一般的財經新聞。
他說，技術分析是一種參考，最好要有長線指標的觀念，比較能夠符合趨勢。

身兼兩個管理職位，林總經理為了挑戰所學，去年首度接觸期貨市場。他投入 60 萬元本金，到去年底期末結算，資金達到 497 萬元，交易成績和獲利都相當不錯。
林總經理工作相當忙碌，盤中儘管在辦公室，不是開會就是處理公司事務，根本擠不出看盤的時間。平常，盤中有大幅波動，營業員會通知他。晚上，他看新聞、蒐集資料，決定明天部位的動向，冷靜評估自己的投資。

他透露，他做的是較長期的單，長單的多空方向如果判斷錯誤，就會出現大幅的虧損。所以，每天晚上的評估，對他來說，是相當大的挑戰。
通常，他在判斷多空時，會以新加坡摩台期貨的未平倉量，以及從去年初期交所才公布的期貨前十大交易人的未平倉量作為參考指標。這主要為了了解大戶多空的方向性，因為部位大，大戶在操作時會相當注意多空動向；他藉由未平倉量的變化，推敲出大型投資人對於多空的看法。

進入期貨市場前，阿草是柑仔店老闆。但是連鎖便利商店興起，生意漸漸不好做。民國 86 年，阿草結束雜貨店，全心投入股市，當起專業投資人，再進入期貨市場。
許多從事期貨交易的人，都會希望倚賴這個高風險、高報酬的金融商品，一夕致富。阿草說，投資人如果急躁或沒有耐心，看到一些跡象就急於進場；或膽小害怕風險，賺怕錢的單子轉眼又被市場要回去；也可能急功好利，總是押滿倉卻無法嚴守停損的紀律。這些都要改正。

「不追單」，是阿草自我要求的投資習性；「不留倉」，則是他下定決心執行的操作策略。每天，重新找進場點和出場點，風險會相對低。現在，阿草每天開盤前，保持空手，以相對客觀和冷靜的判斷，盤中再「看證據」，擇點入場。
現在的阿草是「看到證據才下單」。他認為，不論壓尾盤或是留倉，都是在不正確的方法。

童 先生出身期貨世家， 23 歲，多少有點年輕人血氣方剛的習性。當他看準盤勢，操作選擇權時，可以一路買進 1,000 到 2,000 口「 Call 」，也對自己看盤的準確度把握十足。 童 先生形容自己操作期貨「非常具有殺氣」。
童 先生曾是小留學生，他高中畢業就回台灣，開始金融投資。現貨市場是所有期貨投資人的先修班，但期貨市場是 童 先生追尋的目標。與一般人不同，台股指數期貨走勢圖，是 童 先生第一個接觸的線圖。

由於家族操作模式都屬於極短線，他的投資第一堂課，即盯著台指期盤勢看每一分鐘的價量。他熟背「家族操作心法」，每天盯著線圖按表操課。日復一日，專心，規律。
童 先生認為，操作期貨最怕觀念錯誤，知錯不改，就會傷到元氣；只要盯著盤面走，跟著控盤者的腳步，其實沒什麼機會受傷。

產業為了追求低廉的人工成本，將製造基地西移到大陸；基礎工業外移，本土產業也逐步轉變，客戶要求更細緻的產品，讓整體產業鏈徹底發生變化。 邱 先生經營鐵工廠多年，民國 92 年把工廠收了，改行，專心從事金融投資。
觀察一般人的投資行為，他認為，散戶都有「過度執著」的心態，大趨勢往下、股價持續下跌時，散戶通常不甘心，不斷買進攤平成本，不懂得停損甚至停利，最後往往「攤平即是躺平」。市場變化多端， 邱 先生投資行為非常謹慎。

邱 先生發現，期貨市場的槓桿倍數高於現貨市場，且因現貨市場後有平盤之下不得放空的限制，對 邱 先生採取搶時效性的當沖策略有相當大的阻礙。後來， 邱 先生將資金主力幾乎都放在期貨市場。
每天，開盤前蒐集資訊，開盤後貼著盤面變化來操作。 8 點 45 分到 9 點之間，操作期貨以國際局勢為指標；現貨開盤之後，即回歸現貨與期貨之間的關聯性操作。

35 歲那一年，小猛哥因公司關廠而被資遣，生活陷入窘境。沒了工作、頓失金錢後援，生活費、孩子的學費、幾百萬的房貸，家中每個月仍有固定開銷。不過，他靠操作選擇權，以 30 萬元本金，獲利近 200 萬元出場。
從此，操作選擇權成為他事業的第二春。從被裁員，到投資有不錯的回收，不到三個月，小猛哥人生境遇猶如洗三溫暖。選擇權這項「以小搏大」的金融商品，使他的人生有了重大的轉捩點。

35 歲的他，決定要當個專職投資者。他認為，進入股市，最好能按部就班，先股票、後期指，再來才是選擇權，累積一定的經驗再進階。
對許多小部位資金的投資人來說，累積操作資金是必須的，但也常因為急著將獲利放大，而失去資金控管的風險意識。他建議，投資人進入市場前，應先衡量資金虧損的承受程度。現在，他的帳戶都是固定的一筆資金在操作，只要超出金額，他就將錢領出，以降低風險。

53 歲的張士昕，空軍軍官退伍，現在是一家法國公司台灣總代理的總經理，年薪 200 萬元。今年 4 月，張士昕用不到 10 萬元，利用選擇權賺進兩年的薪水。
張士昕跟很多投資人一樣，一開始投入股市，就加入投 顧 老師的會員，卻沒有賺到錢。因此，他專心研究投資分析，步步謹慎，卻也摔過跤。

他在做選擇權不久後， 319 事件讓他一夕負債，變成卡奴。不過，他漸漸摸索出適合自己的操作方式。現在，他除了部分口數進行避險外，幾乎不做賣方。盤整的時候，由於價差較小，因此必須要以短線操作。
他操作選擇權的習慣很特別，喜歡買價外二至三檔的價位，不喜歡買價平的履約價，除了時間價值因素外，價位也貴，且進出落差大。他說，若要買價平的選擇權，還不如去買台指期或者是小台指。因此，除非是當沖的選擇權，他才會選擇價平的履約價。